Il concetto svizzero di too big to fail per le infrastrutture del mercato finanziario

Le IMF garantiscono il buon funzionamento dei mercati finanziari. Le controparti centrali (Central Counterparties, CCP) facilitano l’elaborazione delle transazioni commerciali e riducono il rischio di controparte per i partecipanti. I depositari centrali (Central Security Depositories, CSD) custodiscono e gestiscono titoli e consentono il relativo trasferimento di proprietà, senza che sia necessario spostarli fisicamente. Il loro dissesto può quindi portare a perdite, strozzature di liquidità e perturbazioni tecniche sui mercati finanziari. 

La Banca nazionale svizzera (BNS) è competente per la designazione delle IMF aventi rilevanza sistemica.  Definisce inoltre i loro processi operativi di rilevanza sistemica. Al riguardo consulta la FINMA. Attualmente in Svizzera la controparte centrale SIX x-clear, il depositario centrale SIX SIS e il sistema di pagamento SIX Interbank Clearing sono considerati di rilevanza sistemica. 

SIX Interbank Clearing è gestita da SIX Group su incarico della BNS e rientra nella sfera di competenza esclusiva di quest’ultima. SIX x-clear e SIX SIS sottostanno alla sorveglianza della FINMA. Entrambe le imprese sono tenute a elaborare un piano di stabilizzazione (recovery plan) in cui espongono le misure con le quali intendono stabilizzarsi durevolmente in caso di crisi.

Se la stabilizzazione non va a buon fine, un’IMF deve poter essere liquidata per evitare un dissesto non ordinato. A tal fine la FINMA redige un piano di risanamento e di liquidazione (piano di resolution), nel quale esplica in che modo può essere effettuato l’intervento di risanamento o di liquidazione da essa ordinato. La priorità del piano di resolution per le IMF è mantenere le loro funzioni fino a quando i partecipanti al mercato finanziario non avranno trovato un’alternativa per le loro transazioni.